超前小導管近期受中美貿易談判利空消息影響，鎳價不斷探低，外盤五一假日期間已經體現，內盤節后第一天9.6萬元/噸低開，股市集體大跌，周四滬鎳一度跌破9.5萬元/噸關口。但周五市場焦慮氛圍緩解，中美談判不如市場預期糟糕，股市回暖，有色金屬紛紛反彈，其中滬鎳漲月1.14%。

超前小導管據SMM調研了解，上海地區鎳庫存總量（包括上期所倉單庫存）較4月底增2695噸至5.61萬噸，超前小導管增幅5%。具體變動如下：華東庫存較4月底增2000噸至2.01萬噸，主要因進口有盈利，遠期到港貨物陸續報關進入國內。同期上海保稅區（包括上海世天威、理資堂、臨港、捷開依、Henry Bath）精煉鎳庫存較4月底增1000噸至2.69萬噸。

超前小導管據SMM調研，5月份3系不銹鋼產量較4月份減少2.5%至114萬噸，部分鋼廠轉產3系做2系。不銹鋼下游消費未見起色，不銹鋼庫存仍維持高位，不銹鋼價格持續陰跌。

超前小導管近期鎳的漲跌主要由宏觀因素主導，但回歸到鎳供需面，鎳生鐵的供應仍逐漸釋放，鎳生鐵較電解鎳貼水不斷擴大。下游不銹鋼消費仍未見起色，5月有部分鋼廠轉3系做2系，3系產量下降，需求減少。且不銹鋼庫存整體仍處于高位，不銹鋼價格持續陰跌。從供需來看，鎳價走勢較弱，是一個持續陰跌的過程，但由宏觀因素導致的超跌，短時期或有修復的必要。超前小導管