全球金融市場動蕩，美國一周之內再度兩次熔斷，美聯儲祭出“降息和量化寬松”的大招，反而引發彈藥不足的擔憂，全球流動性危機增加。相較而言，中國央行最近的操作更為謹慎，定向降準落地之后，“降息”暫緩，鋼材期貨支撐因素減弱，跟隨國際市場劇烈波動，現貨成交謹慎，觀望情緒較濃。

    1、注漿小導管期現背離：期貨高位回落，現貨小幅探漲

    注漿小導管本周鋼價前高后低，周一在定向降準的利好支撐下，鋼價延續上周末的漲勢。但隨著期貨高位回落，商家報價松動，整體漲多跌少。螺紋鋼周上漲66，熱卷周上漲12，中板周上漲21。鋼坯周下跌30至3160元/噸。全國主要城市本周波動加大：

    注漿小導管期貨高位回落，受到國際市場擾動波動加劇。期螺周下跌86，目前受5日均線支撐，觀察在3450附近的波動。熱卷走勢明顯弱于螺紋，本周下跌167，上方3450壓力較大。

    2、注漿小導管沙鋼3月下旬價格上調50-70

    注漿小導管沙鋼此次上調50-70，符合市場預期。一方面，3月下旬鋼價普漲，本周螺紋鋼均價上漲66，鋼廠調價與市場波動基本一致。另一方面，隨著廠庫社庫同時轉降，市場對需求釋放的預期增強，且鋼廠挺價意愿強烈，目前鋼價易漲難跌。

    3、注漿小導管區域庫存小幅下降，庫存總量較大

   注漿小導管 以復工復產較快的華南華東市場為例，廣州和杭州地區螺紋鋼處于去庫階段，但庫存總量依然較大，且在途資源、港口貨物數量不容忽視。

    注漿小導管截止3月20日：

    注漿小導管杭州地區庫存105.0萬噸，前一日出庫3.9萬噸，較上周同期增0.5萬噸；

    廣州建材庫存127.01萬噸，其中，螺紋鋼庫存60.49萬噸，盤螺庫存36.50萬噸，高線庫存30.02萬噸。前一日建材降庫1.21萬噸，其中，螺紋鋼降庫0.83萬噸，盤螺增庫0.01萬噸，高線降庫0.39萬噸。

    4、下游制造業銷量增速回落，警惕國際疫情沖擊

    數據顯示，2月，中國彩電市場整體零售量179萬臺，同比下降27.1%；整體零售額36億元，同比下降45.4%。

    3月上半月中國乘用車零售銷量同比降低47%，其中，第一周日均零售16666輛，同比增速下降50%。第二周（9-15日）日均零售21696輛，同比增速下降44%。

    隨著復工復產的全面推進，制造業銷售轉好，但需要警惕海外疫情對國內的影響。一方面，全球經濟一體化背景下，供應鏈的沖擊不可忽視，尤其是韓國、日本這些主要供應鏈出口國家。另一方面，制造業出口受阻，將一定程度上影響國內產業的復蘇。

    下周走勢

    綜上，隨著降庫的開啟，本周鋼價低位回升，但高價成交不佳。期貨回落打壓現貨采購積極性，市場觀望情緒回升。全球金融市場波動加劇，將影響大宗商品走勢，鋼材基本面將處于緩慢降庫階段，需求并未全面開啟，因此資金周轉壓力仍在。預計下周鋼價窄幅調整，部分市場偏弱運行。