銅：

超前小導管廠家現貨倒刺從基本面來看，LME 本周歐洲鹿特丹地區連續兩日大幅增倉，周度庫存增加 9.2 萬噸至 16.6 萬噸，短線情緒上對銅價尤其外盤形成較明顯壓力，但在美指走弱支撐以及節前投資者謹慎開倉情緒下銅價未見明顯跌幅。預計國慶期間市場維持謹慎情緒，銅價震蕩整理等待確認方向。另一方面從節前備庫情況來看對國內旺季預期繼續減弱，市場認為二季度低銅價時的下游備庫部分透支了“金九銀十”旺季的銅消費量，因此四季度國內消費同樣難言樂觀。整體而言，宏觀方面美元指數對銅價存在支撐，而 LME 短時間內快速交倉施壓銅價，國內旺季消費預期繼續減弱，國慶期間銅價維持于近期運行區間。預計國慶期間倫銅將運行于6450-6650美元/噸。

鋁：

注漿小導管電解鋁庫存節前最后一周庫存續降，較上周四下降6.1萬噸至65.5萬噸。 鋁棒節前下游有所備貨，庫存較上周四減少0.79萬噸至6.36萬噸。佛山、無錫庫存略有上升，常州、湖州、南昌庫存下滑，其中南昌降幅最大。

注漿小導管邊坡支護固定作用鉛：

節日期間休市，節后鉛消費預期轉弱，加上再生鉛新擴建產能將進一步釋放，累庫壓力上升，，但冶煉廠多已預售節日期間貨源，節后第一周累庫或較為有限。

鋅：

海外來看，LME 社會庫存持續小幅錄減，消費轉好（海外消化或出口至中國）令正向結構削弱至 10-20 美元/噸附近，數據面表現向好。時間轉入四季度，疫情二次爆發風險對更為脆弱的需求端沖擊仍需警惕，但海外礦供應相對緊張，近期散單報盤聽聞低至 80-100 美金/干噸，因國內礦平衡全憑進口流入水平來調節，同時全球礦供應狀態也由海外實質性產出水平決定，若直至四季度海外礦供應仍無法實現放量恢復，冶煉利潤受壓縮將影響鋅錠產出水平，即鋅長周期供應過剩邏輯暫時性逆轉，目前這一邏輯尚需進一步驗證，潛在供應風險將成為鋅價托底力量，若無重大宏觀事件打壓，預計假日期間倫鋅運行于 2360-2500 美元/噸附近