2020年超前小導管12月份蘭格生鐵成本指數為130.4點，較上月上升4.4%。同期，蘭格鋼鐵綜合價格指數呈震蕩上漲局面，12月份蘭格鋼鐵綜合價格指數均值為166.5，較上月上升7.4%，其中長材價格指數均值上升3.2%，板材上升11.3%；12月份鋼價漲幅板強長弱，可見12月份鋼企噸鋼盈利表現有所分化。

    一、超前小導管2020年12月份鋼鐵成本和盈利分析

    2020年12月份的生鐵成本指數持續回升，全月均值較上月上升4.4%。按照鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究12月份爐料成本，需要先分析一下11月份的鐵礦石、焦炭市場行情：

    11月份在鋼鐵市場供需兩旺帶動下，以及澳洲、巴西發貨量下降、港口庫存再現下降等因素影響下，鐵礦石出現一波上漲行情。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，11月30日，唐山地區66%品位干基鐵精粉價格為1005元，較上月末上漲25元，漲幅2.6%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為895元，較上月末上漲35元，漲幅為4.1%。

    11月超前小導管份隨著山西、河南、河北淘汰焦炭產量力度加大，焦炭供應持續偏緊，焦炭市場再現兩輪提漲。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，11月30日，唐山地區二級冶金焦平均價格為2150元，較上月末上漲100元，漲幅為4.9%。

    注漿管棚管總體而言，由于鐵礦石價格的下跌、焦炭價格上漲帶動，傳導至鋼廠的12月份平均生產成本有所上升。

    隧道鋼花管12月份各品種盈利先升后降，板材品種盈利明顯上升，鋼坯及建材品種盈利小幅回落。其中板材品種盈利回升幅度在221-414元/噸之間；而鋼坯及建材品種盈利下降幅度在6-43元/噸之間。

    二、2021年1月份鋼企盈利展望

    礦焦價格聯動上漲 鋼企成本壓力凸顯

    2020年12月份以來，鐵礦石價格在供需偏緊、資本炒作等多因素影響下持續飆升，而焦炭價格也經過4輪提漲落地，據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2020年12月31日，普氏鐵礦石價格指數達159.2美元/噸，較上月末上漲26.9美元/噸，漲幅達20.3%；焦炭價格為2400元/噸，較上月末上漲250元/噸，漲幅達11.6%。鐵礦石、焦炭價格的大幅上漲推高鋼鐵企業生產成本，據蘭格鋼鐵研究中心測算顯示，使用12月份購買的鐵礦石、焦炭等原料生產的普碳方坯不含稅成本較上月同期上漲363元/噸，漲幅為11.3%。

    社庫拐點到來 市場逐步回歸基本面

    2020年12月份，受鐵礦石、焦炭價格上漲，備貨需求被激活，使得往年一般在12月上中旬出現的庫存上升拐點延后到來，至月底才出現上升，目前鋼材社會庫存已連升兩周，其中建材社會庫存延后1周上升。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至2021年1月8日，蘭格鋼鐵網統計的29個重點城市社會庫存為826.8萬噸，較上月低點（12月25日）上升8.3%。其中，建材社會庫存為429.7萬噸，較上月末低點上升11.9%；板材社會庫存為397.1萬噸，較上月低點（12月25日）上升5.1%。

    近期，隨著天氣轉冷，需求疲軟，鋼材社會庫存拐點到來，市場成交逐步縮減，市場在成本支撐和供需關系變化中演繹頻繁震蕩行情。

    我國鐵礦石進口定價權缺失

    目前我國鐵礦石年進口量約11億噸，其中80%左右的鐵礦石來自澳大利亞、巴西兩國。而澳大利亞、巴西兩國的鐵礦石生產集中在力拓、必和必拓、FMG和淡水河谷四大礦山企業中，礦石企業高度集中，而我國鋼鐵業集中度相對偏低，鋼企進口鐵礦石定價話語權缺失，被動接受普氏鐵礦石價格指數作為定價基礎。

    從普氏鐵礦石價格指數來看，其是普氏能源資訊（Platts）通過電話問詢等方式采集并制定的，向礦商、鋼廠及鋼鐵交易商采集數據，其中會選擇30家至40家“最為活躍的企業”進行詢價，其估價的主要依據是當天最高的買方詢價和最低的賣方報價，而不管實際交易是否發生，存在小樣本決定全局、報價而非成交價、采集數據趨高等問題。在12月份鐵礦石價格大幅上漲過程中，已經嚴重脫離基本面。

    提升原料資源保障力度勢在必行

    近期工信部發布《關于推動鋼鐵工業高質量發展的指導意見（征求意見稿）》，在資源保障方面做出政策導向，指出“十四五”時期要推動產業鏈、供應鏈多元化，鐵、錳、鉻等礦石資源保障能力顯著增強，到2025年，鐵金屬國內自給率達到45%以上，國內年產廢鋼資源量達到 3 億噸，打造 1-2 個具有全球影響力和市場競爭力的海外權益鐵礦山，海外權益鐵礦占進口礦比重超過 20%。

    通過充分利用國內、國際兩個市場兩種資源，建立多元化、多渠道、多方式穩定可靠的原料供應基地，為我國鋼鐵工業持續健康發展提供有力支撐。同時，鼓勵鋼鐵、交通、能源、金融等領域的優勢企業組成聯合體，加快推動西非、西澳等境外特大型鐵礦項目建設，加強與俄羅斯、緬甸、哈薩克斯坦、蒙古等鄰國鐵礦石資源合作。推進東南亞、中亞、非洲等合金及合金礦資源開發和利用，盡快形成有效供給能力。推進鐵礦石聯合采購，增強鐵礦石定價話語權，研究建立更加公開、公正、透明的鐵礦石定價體系。

    2021年1月份鋼企盈利將面臨收縮風險