3月份，國內鋼材市場價格持續上漲，據蘭格鋼鐵云商平臺數據顯示，3月29日，全國鋼材價格綜合指數達到191.8點，月環比上漲6.0%，主要品種中，三級螺紋鋼價格上漲5.3%，熱軋卷價格上漲7.5%。推動鋼材價格上漲的因素不斷轉變，先是全球流動性寬松帶來的通脹預期，而后唐山限產又引發市場對供應收緊的預期，當前則轉為下游需求的恢復。

    注漿小導管下游成本壓力加大

    超前小導管作為基礎的工業原材料，鋼材價格的大幅上漲使下游行業的生產成本上升，已經給下游企業的生產經營帶來較大壓力。據船舶工業行業協會數據顯示，1-2月份，我國造船企業完工量和新承接訂單量同比增長，手持訂單量略有下降，但受船用鋼材等原材料價格快速上漲的影響，重點監測船舶企業收入增長、利潤出現虧損。

    超前小導管在歐洲和日本、韓國等發達經濟體，同樣也面臨制造業原材料成本大幅上漲的問題，導致工業商品價格都在上漲，并開始向消費端傳導。

    超前小導管需求回升但采購偏謹慎

    超前小導管蘭格鋼鐵云商平臺數據顯示，3月26日，全國29個重點城市鋼材社會庫存1799.0萬噸，較上周下降102.3萬噸，降庫明顯加快，且降幅高于2019年同期，其中，建材、板材庫存下降幅度均高于2019年同期。

    超前小導管社會庫存去化加快，反映下游的鋼材需求正在較快回升。但鋼材價格快速上漲使下游企業的成本壓力驟增，且恐高情緒加重，根據蘭格鋼鐵網調研情況，下游用戶對高價鋼材的采購并不積極，基本根據需求量隨用隨采，鋼材貿易商也擔心高位套牢，補庫意愿不足。

    鋼價上漲或不會沖擊下游產出

    制造業利潤水平本來就不高，成本的大幅上升導致生產利潤微薄，一些中小企業對成本上升的承受力接近極限，甚至有企業選擇放棄訂單。

    為應對成本壓力，家電企業則普遍選擇上調產品價格。我國工業消費品市場競爭激烈，在整體消費形勢并不旺盛的情況下，企業通過提高產品價格轉移成本壓力是否會存有阻力，鋼材價格大幅上漲會不會引發下游減產？

    從以往情況看，工業原料價格上漲會影響產業鏈的利潤分配，壓縮下游的生產利潤，促進訂單向優勢企業集中，沒有明顯沖擊下游行業的產出，進而影響鋼材需求。

    市場短期偏強震蕩

    目前正進入生產及施工旺季，鋼材需求保持擴張，貿易商及下游的庫存均不高，市場參與方中看多觀點依然居多，鋼廠挺價意愿強烈，下游承接意愿不足，供需雙方的博弈程度加劇，短期價格將震蕩偏強運行，高位狀態下波動幅度加大。

    長期來看，3月29日全國鋼材價格綜合指數已經超過2011年5月份達到的階段性高點，近期美債收益率上升，部分國家開始加息，市場風險偏好有所下降，流動性及預期因素對鋼材價格的推動弱化，當前價格可能已經充分反映預期，或已達本輪上漲的頂部區域。