5月17日超前小導管，黑色系商品期貨價格進一步下跌。其中，熱軋卷板主力合約下跌逾5%，動力煤主力合約下跌3.74%。而在現貨市場上，多家鋼廠下調鋼鐵價格，部分地區和品種累積降幅高達300元。

　　從上周超前小導管周初的大幅上漲再到下半周以來的劇烈回調，大漲大跌之下是市場情緒的極端演繹，而目前的情緒顯然已經降溫。進入本周，調控政策仍在穩步推進。面對鋼鐵供應政策不確定性的進一步上升，市場正在回歸基本面邏輯。

　　超前小導管重點城市鋼企再被約談

　　5月17日，國內黑色系商品期貨價格進一步下跌，其中熱軋卷板主力合約下跌逾5%，動力煤主力合約下跌3.74%。

　　這是上周黑色系市場上演的“過山車”行情的延續。上周的前半周，動力煤、鐵礦石等原料大幅飆升。面對大宗商品的過快漲勢，政策從現貨和期貨兩個層面都加強對原料價格的調控力度。

　　在現貨鋼廠方面，包括上海市、唐山市等均約談了本市鋼鐵企業，要求各鋼鐵生產企業切實加強價格管理，合理制定價格，并配合政府做好鋼材市場穩價工作。在期貨市場方面，商品交易所也連續9次出手調整螺紋鋼、熱卷、焦煤、焦炭等期貨品種的交易手續費。

　　在政策變化預期下，黑色系商品價格在上周四和上周五出現大幅回落，南華金屬指數和能化指數分別下跌2.1%、3.6%，個別品種更是經歷大漲到大跌的全過程。從周初的大幅上漲再到下半周的劇烈回調，大漲大跌之下是市場情緒的極端演繹。

　 　進入本周，調控政策仍在穩步推進。有信息顯示，5月17日，徐州市工信局召開化解鋼鐵過剩產能工作部署會，會議主要研究部署開展控制粗鋼產量。目前，市 場焦點放在國家發改委的鋼鐵產量回頭看的行動中，并預期是否會繼續有新的區域限產文件落地。當日，全國現貨市場價格繼續大幅下跌，多家鋼廠下調鋼鐵價格， 部分地區和品種累積降幅高達300元。

　　“短期回調完全符合預期和常識，市場回歸基本面邏輯。”東吳證券分析師楊件認為，從邏輯框架來看，迄今為止，本輪鋼價上漲的三大邏輯即國內制造業上行、海外需求復蘇、國內供給端政策等均未發生變化。而國內調控的措施，只要不放開供給，其影響均非常有限且偏短期。

　　中泰證券鋼鐵行業研究員郭皓認為，目前鋼鐵供應政策的不確定性有所上升，一方面碳中和背景下壓縮粗鋼產量屢次被政策提及，另一方面鋼價的大幅上漲引發下游抵觸，平緩商品價格是眼前的政策需求，兩全其美較難實現。

　　原料需求有無空間？