上周超前小導管，螺紋鋼期貨價格大幅下跌，主力2201合約周四更是以跌停收盤，周累計跌幅11%。我們認為，螺紋鋼期貨下跌有自身基本面的誘因，但更重要的誘因是整體市場陷入空頭氛圍。綜合螺紋鋼供需面及估值因素來看，后期螺紋鋼期價下行空間不大。

　　利空情緒釋放

　 　超前小導管螺紋鋼期貨價格下跌明顯受到煤炭期價下跌影響。10月19日，國家發改委組織重點煤炭企業、中國煤炭工業協會、中國電力企業聯合會召開今冬明春能源保供 工作機制煤炭專題座談會，研究依法對煤炭價格實施干預措施。當日夜盤時段，動力煤期貨主力合約一字跌停，此后動力煤期貨價格開啟大幅下跌走勢。截至本周 三，動力煤期貨主力合約收盤累計跌幅超過40%。而螺紋鋼期貨開啟下跌的時間點與動力煤期貨開啟下跌的時間點高度重合，二者下跌存在高度關聯。一方面，市 場情緒是可以傳染的，某一品種的大幅下跌確實會有連鎖效應；另一方面，在市場出現大幅下跌的情況下，持有多個品種頭寸的投資者會有平倉補充保證金的需求。 此外，程序化交易也可能放大市場上不同品種間的協同效應。