昨日(4月16日)，黑色系大面積下跌，螺紋鋼、鐵礦石期貨調整加劇，但煤炭期貨整體偏強。動力煤及焦炭期貨逆勢收漲，焦煤期貨微跌。分析人士指出，在進口減少及環保施壓之下，煤炭供應端收縮局面開始顯現，下游火電及水泥行業采購積極促成煤炭市場淡季不淡。在宏觀數據好轉的情況下，煤炭價格有望迎來進一步上漲。
現貨市場看漲氛圍較濃
近期，在大秦線春季集中檢修以及電力故障影響之下，煤炭外運受阻，市場短期看漲氛圍較濃，期貨盤面上，焦炭期貨及動力煤期貨近月合約震蕩偏強超前小導管。
“近日受環保因素支撐，煤炭供給釋放速度減緩。同時受大秦線春季集中檢修影響，煤炭到港量將有所減少，短期內或對港口價格形成一定支撐。超前小導管”興證期貨煤炭研究指出。
“陜蒙地區煤炭產量釋放受限，供給偏緊局面開始顯現。而受能耗‘雙控’影響，東南沿海煤炭消費省份大規模減少低熱值印尼煤采購，同時，澳洲煤限制政策，導致大量進口貿易商退出煤炭進口貿易，兩政策共同導致煤炭進口量大規模減少?！鄙耆f宏源證券研究指出。
從需求端來看，申萬宏源證券指出，一方面，電力用煤受水電同比下滑影響，火電持續發力，用煤需求超預期增長;另一方面，下游非電用煤需求拉動強勁，水泥等行業煤炭采購積極，煤炭市場淡季不淡特征明顯。
“需求超預期，國際國內供給均收縮，導致沿海煤炭市場價格上行動力強勁，預計4-6月煤價將至少上漲至670元/噸。煉焦煤價格因長協季度定價而使得價格持續保持相對高位?！鄙耆f宏源證券研究指出。
宏微觀共振利好煤炭價格
不過，市場人士認為，動力煤價格在最近一段時間內可能表現不佳，弱于其他煤炭品種。
“4月份是電廠傳統檢修季節、耗煤負荷較小，動力煤迎來淡季，需求偏弱，幾乎不存在補庫意愿。供需雙弱背景下，動力煤價格上漲下跌均面臨壓力，后續價格預計平穩為主?！敝刑┳C券研究分析，焦煤方面，前期受焦炭價格下跌影響焦化廠打壓原料煤意愿強烈，焦化廠選擇先消化焦煤庫存，導致目前焦化廠焦煤庫存處于中低位?？紤]到焦化廠開工率仍維持高位，后續或有相應補庫需求，利好焦煤價格企穩。焦炭方面，隨著鋼廠高爐陸續復產，下游鋼廠開始逐步消化焦炭庫存，支撐焦炭價格。
中泰證券進一步指出，3月社會融資規模增量增長預計將帶動基本面進一步好轉。此外，房地產建設投資的增長、基建投資的確定性發力以及重新顯示經濟擴張的PMI，都表明中國經濟開始出現周期性復蘇。在大規模的信用擴張和經濟周期性復蘇的背景下，周期股作為盈利和估值有向上修正空間的板塊。預計將會存在超額收益，繼續看好煤炭板塊超額收益。
